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近日，亞洲最大金融服務公司之一中國平安對垂直類汽車網站——汽車之家的股權爭奪仍在繼續。而在汽車制造領域，前途、蔚來、和諧富騰、智車優行、樂視汽車、車和家，不斷增長的新“玩家”名單背后，是大量的資本推手。

盡 管身處資本寒冬之中，汽車行業的投資熱潮顯然并未過去。5月13日，滴滴出行宣布其最新一輪融資取得重要進展，獲得多家海內外知名金融及產業機構支持。其 中，Apple以10億美元投資本輪，是滴滴迄今為止獲得的單筆最大投資。Apple投資滴滴出行的目的尚眾說紛紜，但可以肯定的一點是，出行市場的“補 貼”大戰仍將繼續，并可能愈演愈烈。

而資本對于汽車行業的興趣點顯然并不只在出行領域。2014年至2015年，資本熱捧汽車后市場領域， 數據顯示截至去年6月，汽車后市場養護行業投資額已達65億元人民幣，單筆金額超5000萬人民幣的投資占比高達近四成。之后雖然經歷了從E洗車到平安好 車的“倒閉潮”，但資本對汽車的興趣仍是不減。

近日，亞洲最大金融服務公司之一中國平安對垂直類汽車網站——汽車之家的股權爭奪仍在繼續。 而在汽車制造領域，前途、蔚來、和諧富騰、智車優行、樂視汽車、車和家，不斷增長的新“玩家”名單背后，是大量的資本推手。以車和家為例，自去年7月成立 以來，10個月里，車和家的總融資額已超過25億元，估值30億元。

重資產，周期長，體量大的汽車行業為什么會受到資本如此的青睞？近三年間，從出行、后市場服務，到前端的造車領域，資本興趣轉移的原因又是什么？賺錢始終是硬道理，那么資本在汽車行業的投入又將在何時“收獲”？

資本寒冬與繼續燒錢

4月5日凌晨，博湃養車在其微信公眾號發布題為《認識這么久，第一次說再見》的文章。就此，曾號稱國內規模最大的O2O汽車養護平臺博湃養車進入了被清算或收購的路徑中，此時距離其進入O2O汽車后市場僅一年半，成為“死于C輪”的又一例證。

2014年9月，博湃養車獲得創新工場千萬元級A輪融資，2015年3月完成了京東、易車等參投的1.1億元B輪融資，當時市場估值已高達6億美元。但最終卻未能完成c輪融資，而突然“倒下”。

但 博湃并不是倒下的第一家，在汽車后服務市場O2O補貼大戰最火熱的上門洗車領域，包括e洗車、功夫洗車、云洗車、嘀嗒洗車等多家曾經的“巨頭”都死于去年 下半年的資本寒冬。“當然融錢本身是一種能力，怎么花錢在目前的行業來看，是更重要的一種能力。”戈壁投資管理合伙人徐晨向國際商報表示，在傳統汽車行業 有經驗的從業者；運營效率高的創業公司，以及高頻服務或主流產品是目前資本選擇汽車行業投資對象的三大衡量標準。

徐晨認為，目前來看，在汽 車行業，互聯網等科技手段主要作為改善過去效率底下的一種方法，完全取代過去的傳統運作模式還尚不成立，因此擁有傳統汽車行業經驗的從業者在其中就顯得非 常重要。與此同時，目前汽車行業被資本追捧，進入的資金體量巨大，將在一定時間內保持高度競爭狀態，出現一些比較激烈的競爭行為。因此如果團隊運營效率低 的話，在同樣資金量的情況下是很難維持下去的。

盡管“先烈”無數，但“燒錢”大戰仍在繼續。汽車領域的“補貼鼻祖”仍在鏖戰。13日，滴滴 出行對外宣布了最新一輪融資，獲得多家海內外知名金融及產業機構支持，包括Apple的10億美元投資；2月，神州優車也剛剛完成了最新一輪36.8億元 的巨額融資，融資后公司估值已近300億元。據媒體報道，滴滴CEO程維曾表示，滴滴一年花費40億美元進行“市場培育”；UberCEO卡蘭尼克公開表 示，2015年在中國市場虧損超過10億美元；在加入樂視系后，易到用車CEO周航表示將為今年的燒錢大戰準備30億~50億元的“彈藥”。

資本為何愿意支持“燒錢”？

徐 晨向國際商報表示，目前中國汽車市場自身規模已經非常大，無論是汽車服務還是二手車行業都可以隨著規模增長而成長；第二則在于傳統業態多年未有改變，市場 期望出現不同類型的新產品和業態。“未來這些新的業態未必會取代原有業態，但可能創造一個全新的不同維度，”并由此占據市場份額。最后，汽車自身的單體價 值，以及產業所需的剛性本身已經可以承載很多家的大型公司，也讓資本有信心積極投入。

但這樣的“燒錢”大戰又將延續到何時？

徐晨表示，如果市場長期在重度競爭的環境下，盈利的時間點便比較難以把握。因為公司決策很多時候取決于競爭對手的行動。目前中國用戶正在適應和了解服務的過程中，忠誠度非常低，價格是主要驅動力，市場在重度競爭中，盈利預期很難把握。

但他認為，從商業本質來看，用戶的專業度會隨著時間慢慢增長。從出行市場來看，兩三年的時間中，消費習慣已經發生了很大的改變，這說明用戶已經了解了這個市場。

而在汽車服務市場，這個特點更加明顯。因為對于許多消費者來說，汽車還是一個單凈值較高的消費品，隨著時間變化，服務品質會成為消費者價格之外的另一個考量維度，這將最終在市場中形成差異化競爭。“我估計（汽車服務領域）還需要3到5年的時間。”

徐晨同時表示，補貼有很多方式，之后的結果是有差異化的，所以創業者花錢的能力便非常重要。未來質量相對突出，服務體系完善的企業，將具有較大的優勢，占有較大的市場份額。“當差異化出現后，市場將處于相對良性的狀態。”

后市場退燒與造車興起

“對汽車后市場O2O的投資在去年全面收緊。”一位汽車O2O公司的負責人向媒體表示，其所在的公司在今年融資時，估值降低了40％。而資本對O2O領域的謹慎態度也是很多公司“死于C輪”的主要原因。

究 其原因，徐晨向國際商報表示，與汽車這樣的實體經濟相關的服務與純粹的互聯網商業邏輯有一定的區別。互聯網本體不賺錢，實體經濟在服務過程中，每次交易都 會有成本產生，并不會隨著交易量變大而最終達到無成本的狀態。“所以純粹互聯網思維并不是百分之百適用汽車領域的。”在汽車服務端，資本正在尋找新的點， “過去大家認為互聯網的商業邏輯可以完全照搬到汽車O2O，被證明并不完全可行。所以現在更多資本在退一步，看下面往哪里走。”

但與汽車后 市場不同的是，資本正在熱切青睞于資金體量更大的汽車制造端。在汽車制造領域，前途、蔚來、和諧富騰、智車優行、樂視汽車、車和家，不斷增長的新“玩家” 名單背后，是大量的資本推手。以車和家為例，自去年年7月成立以來，10個月里，車和家的總融資額已超過25億元，估值30億元。

對此，徐 晨表示，目前造車熱主要集中在大型互聯網企業，其原因在于目前手機已經成為核心信息交換終端。而未來，汽車將占用人在固定場所之外的大部分時間。“從場景 消費、環境消費來看，車本身是很大的一個機會。很多傳統互聯網企業錯過了移動互聯網手機時代之后，不愿意再錯過下一個人和數據的主要節點——車。”

同時徐晨表示，目前傳統汽車企業面臨很多挑戰，市場主導性減弱，給了互聯網企業一定的機會和空間。“特斯拉的出現，也給人很多想象空間，覺得的確是存在另一種生產車的機會。”

但 對于造車有另一種聲音存在。5月11日，國家發展改革委表示，2015年，37家主要汽車企業（集團）乘用車產能利用率為81%，產能利用率比較合理，商 用車產能利用率為52%，產能利用率不充分，汽車產能結構性過剩問題已經顯現。這是發改委對“產能過剩”問題的首次正式表態。“產能過剩”在資本看來可能 恰恰是一個機會。徐晨表示，汽車行業有一個特點，每年的熱銷款集中于幾款車，且熱銷款常常會連續幾年暢銷，其他大部分產品都處于長尾部分，這說明行業的趨 同性較強。投資者認為，這樣的情況可能在未來會被改變。“未來的車企可能不用投入這么多的成本和技術去研發一款車，可能會變成像手機行業那樣，環境會比較 成熟。車廠更多是設計和營銷的環節，如何定義產品和賣產品成為非常重要的部分。”“未來的車的需求會變得差異化和多元化，會出現更多的品牌和機會。對于中 小型廠商來說，不需要擁有完整的產業鏈，你只需要做好其中幾塊就可以了。這這種前景下，現在資本投入的資金可以讓企業生產出一兩款車，拋出自己的特點，之 后這個車的品牌建立了，后面的事情就會比較好做了。”“有一種假設和看法，未來的業態可能發生變化，我們現在覺得難賺錢的事情，在未來幾年可能就不那么難 賺錢。”

近日，國家工信部公示了《車輛生產企業及產品公告》（第283批）擬發布的新增車輛生產企業名單，其中由過去的服裝制造企業寧波杉杉股份有限公司投資的寧波杉杉汽車有限公司在名單當中。而在今年兩會期間，格力電器董事長董明珠表示，“格力就是要造車。”

更多的“玩家”與資本，正在快速涌入汽車行業。