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被智能制造業(yè)譽(yù)為中國國貨基因“最純正”、發(fā)展勢頭最猛的機(jī)器人公司，南京埃斯頓自動化股份有限公司（下稱埃斯頓，002747.SZ）今天成功登陸深市中小板。在其實(shí)控人吳波躋身億萬富豪俱樂部的同時(shí)，再次拉開了機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在羊年資本盛宴的帷幕。

埃斯頓此次公開發(fā)行股票數(shù)量3000萬股，均為新股，不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓。與其純正的國貨基因相比，另一個吸引投資者眼球的是埃斯頓掛牌首發(fā)低價(jià)，為6.8元/股左右。

根據(jù)2014年IPO重啟后的新股發(fā)行概況看，埃斯頓的首發(fā)價(jià)格為中小板第二首發(fā)低價(jià)，僅次于此前掛牌上市的國信證券（002736.SZ）的5.83元/股。

埃斯頓上市之路頗為順利，除了有利的國際大環(huán)境之外，一度被稱為勞動力“世界工廠”的中國，因人力成本上漲，受到其它新興經(jīng)濟(jì)體的沖擊，也給了不起眼的埃斯頓一展身手的機(jī)會。

埃斯頓募集資金主要用于工業(yè)機(jī)器人及成套設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，通過上市，得到資金補(bǔ)充之后，埃斯頓將會加快在機(jī)器人領(lǐng)域的布局步伐，機(jī)器人業(yè)務(wù)能得到較快發(fā)展。

當(dāng)前對機(jī)器人的需求增加，主要是大型跨國制造企業(yè)、尤其是大型跨國汽車企業(yè)推動的結(jié)果。國際機(jī)器人聯(lián)合會（IFR）數(shù)據(jù)顯示，2013年，工業(yè)機(jī)器人全球銷量的1/5由中國購買，購買量首次超過了日本。管理咨詢公司Solidiance的研究顯示，規(guī)模為全球第一的中國汽車行業(yè)，約占到全國機(jī)器人總需求量的60%。

縱然被業(yè)界看作是一只較為“純正”的國產(chǎn)機(jī)器人概念股，恐怕也要遭遇高端人才的成長煩惱——如何找到能夠研發(fā)及有效控制這些機(jī)器人的高精尖人才，可能成了埃斯頓的一塊心病。

埃斯頓的募股書上提示，市場競爭加劇和相關(guān)技術(shù)更新，使得市場對高端人才的需求在不斷增強(qiáng)。隨著生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，公司將面臨高端人才不足的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，其原材料供應(yīng)商和下游客戶都存在著相對集中、政府相關(guān)補(bǔ)貼比例偏大的風(fēng)險(xiǎn)。

埃斯頓的實(shí)控人是今年61歲的吳波，其早年就讀于東南大學(xué)，曾經(jīng)在南京林業(yè)大學(xué)執(zhí)教，隨后在江蘇機(jī)械設(shè)備進(jìn)出口公司任部門經(jīng)理。1993年5月創(chuàng)立埃斯頓。

據(jù)了解，埃斯頓創(chuàng)業(yè)之初的主營業(yè)務(wù)為鍛壓機(jī)械自動化，2010年開始研發(fā)工業(yè)機(jī)器人。2011年，成立了專門研發(fā)和生產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人的控股子公司埃斯頓機(jī)器人公司，并開始進(jìn)行機(jī)器人本體以及零部件的研發(fā)制造。目前，埃斯頓的機(jī)器人產(chǎn)品包括六軸通用機(jī)器人、四軸碼垛機(jī)器人、SCARA機(jī)器人、DELTA機(jī)器人及伺服機(jī)械手和智能成套設(shè)備。

埃斯頓在機(jī)器人研發(fā)方面除減速器外購之外，幾乎全部實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于金屬成形機(jī)床、紡織機(jī)械、包裝機(jī)械、印刷機(jī)械和電子機(jī)械等機(jī)械裝備制造行業(yè)，以及焊接、機(jī)械加工、裝配、搬運(yùn)、分揀、噴涂等領(lǐng)域的智能化生產(chǎn)。其產(chǎn)品的市場需求受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、裝備制造業(yè)的結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)進(jìn)步影響較大。

2011年-2013年，荷蘭Delem公司成為埃斯頓數(shù)控裝置核心部件的第一大供應(yīng)商，三年間占總采購額的比例均在30%左右。埃斯頓方面表示，若荷蘭Delem公司經(jīng)營狀況發(fā)生重大變化，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動造成不利影響。

在其下游客戶中，前五名客戶的銷售額占公司營業(yè)收入的比例在40%-50%，且各期前五名客戶的構(gòu)成變化較小。

埃斯頓的客戶主要為機(jī)床等機(jī)械裝備生產(chǎn)廠商，一旦經(jīng)濟(jì)或政策形勢發(fā)生不利變化，將導(dǎo)致公司主要客戶的采購量下降。

由于工業(yè)機(jī)器人還處于起步階段，相關(guān)產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)和銷售，埃斯頓正在通過積極開拓市場以及下調(diào)產(chǎn)品銷售價(jià)格來快速占領(lǐng)市場。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營收和凈利潤水平起伏較大。埃斯頓解釋稱，2012年?duì)I業(yè)收入的大幅下降主要源于宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，通過增加研發(fā)費(fèi)用與營銷渠道投入，業(yè)務(wù)在最近三年已穩(wěn)步恢復(fù)。

作為中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長、江蘇省機(jī)器人專業(yè)委員會理事長單位，埃斯頓行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的位置已經(jīng)初步確立。報(bào)告期內(nèi)，其數(shù)控系統(tǒng)和電液伺服系統(tǒng)在國內(nèi)市場占有率均逐年提高，年度采購額在百萬元以上的客戶數(shù)量由57家上升至68家。

在近幾年開始顯露“民工荒”的數(shù)個經(jīng)濟(jì)區(qū)，中國埃斯頓旗下的一系列機(jī)器人正源源不斷地走進(jìn)各地工廠。