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從近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，下半年我國仍處于艱難的弱復蘇階段。6月匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)預覽值僅為48.3，創(chuàng)9個月新低，并連續(xù)兩月處于“榮枯線”以下，令中國經(jīng)濟的下行預期大為增強，也表明制造業(yè)面臨的內(nèi)需疲弱以及去庫存壓力增大等局面尚未得到有效緩解。目前，我國內(nèi)需恢復動力依然不足，下半年經(jīng)濟仍面臨下行壓力，三、四季度經(jīng)濟增速可能還會回落。 資金緊張或?qū)⒊蔀槌B(tài)。6月初以來的“錢荒”對鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈沖擊巨大，廠家、商家和終端用戶都面臨資金緊缺的矛盾，且在持續(xù)加劇，融資難、成本高、資金緊成為鋼鐵“產(chǎn)業(yè)鏈”的常態(tài)，在短期內(nèi)難以得到緩解。近期，市場傳出消息，央行將嚴禁向煉鋼、煉鐵等行業(yè)發(fā)放新增貸款，這無疑將進一步加劇鋼鐵行業(yè)的資金緊張局面，這將在下半年繼續(xù)制約鋼鐵需求的釋放。 下游需求難有明顯改善，產(chǎn)能過剩難以扭轉(zhuǎn)，但環(huán)保或成為去產(chǎn)能的推動力。2002年以來，我國鋼鐵產(chǎn)能進入了快速擴張期，2012年粗鋼產(chǎn)能已接近10億噸，根據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2013年我國新投產(chǎn)高爐數(shù)量為15座，產(chǎn)能超過2500萬噸，增速為3.8%左右，擬建和在建項目仍有1500萬噸以上，增速在2%左右。而根據(jù)發(fā)達國家工業(yè)化發(fā)展規(guī)律測算，未來我國的粗鋼需求峰值將在2020年前后達到約8億噸，雖然淘汰落后產(chǎn)能有望強化，但即便以淘汰1億噸計算，剩余產(chǎn)能仍有約9億噸，產(chǎn)能過剩局面仍十分嚴峻。不過，隨著國家環(huán)保政策力度的加大，目前，長三角地帶部分鋼廠已出現(xiàn)了停產(chǎn)的消息，唐山市也宣布將在8月底前啟動關停取締第二批污染企業(yè)，大氣污染防治計劃也在醞釀發(fā)布，下半年環(huán)保整治力度有望趨強，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬洗龠M落后產(chǎn)能的淘汰，進而對鋼材價格形成一定支撐。 此外，美國量化寬松政策的變化或?qū)硪欢ǖ牟淮_定性。下半年需要重點關注的風險是美聯(lián)儲量化寬松政策退出預期的再度強化以及由此帶來的連鎖反應。 綜上所述，下半年鋼鐵行業(yè)面臨的形勢依然嚴峻，盡管7月初以來，市場在主要鋼廠出口大幅改善、訂單較為飽滿、國家淘汰落后產(chǎn)能再度發(fā)力以及原材料大幅上漲的背景下出現(xiàn)了一定的反彈，但筆者認為目前經(jīng)濟形勢下滑態(tài)勢明顯，粗鋼產(chǎn)量居高難下，加上時值高溫淡季，需求難以放量，大幅上漲的基礎并不牢靠，反彈高度預計有限，市場仍存在反復的可能。真正的好轉(zhuǎn)還取決于需求釋放的強度和城鎮(zhèn)化、節(jié)能減排等相關政策的出臺情況，預計下半年鋼材市場將呈現(xiàn)“前低后高，波浪運行”的態(tài)勢，但超預期的可能性較小，下半年高點或難以超越上半年。 |
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